Premium

Získejte všechny články mimořádně
jen za 49 Kč/3 měsíce

Dejte bacha na banku

„No mě vomejou, co ta ECB zase blbne?“ Když jsem před několika málo dny zaslechla tuhle zoufalou větu mého kolegy, bylo zjevné, že poklid je z finančních trhů fuč. Rychlý pohled na monitor potvrdil v tu chvíli již tušené: Kolega nebyl jediný, kdo se v ten okamžik zděsil. Podobné pocity zažívali makléři bank od Řecka po Portugalsko a od Madeiry po Irsko. Důvodem se stala krátká věta, která po skončení zasedání špiček ECB proběhla agenturami: „Evropská centrální banka zcela nečekaně snižuje úrokové sazby z 0,15 % na rekordní minimum 0,05 %.“

Zbývá už jen dodat, že zjevnou snahou ECB je tímto dalším zlevněním úvěrů (mimochodem na úroveň České národní banky) vyvolat v eurozóně vyšší inflaci a současně zrychlit nic moc silný hospodářský růst. Potud je motivace srozumitelná. Co však je již naprosto nesrozumitelné, jsou další podivuhodné myšlenkové pochody za zdmi ECB. ECB totiž v minulosti naznačovala všechny možné i méně možné způsoby, jak by teoreticky mohla na trhu zaúřadovat; ovšem kromě jediného. Snížení signálních úrokových sazeb prakticky na nulu zmíněno nebylo. A tak není divu, že překvapilo celou Evropu.

O tom, jak značné to bylo překvapení, svědčil obrovský skok eura k dolaru. Většina zpráv bývá více či méně dopředu tušena. Často dokonce kurz už dopředu reaguje na informace, které oficiálně nemohou být známé, protože dojde k jejich průsaku. Jenomže tentokrát kurz dopředu nenaznačoval naprosto nic, ale ve vteřině zveřejnění zprávy euro divoce oslabilo. Jenomže toto šokující snížení sazeb má hned několik aspektů, a všechny stojí za starou bačkoru.

Zaprvé tímto definitivně můžeme odpískat době, kdy předvídatelnost politiky centrální banky byla považována za cnost; centrální banky se stávají naprosto neprůhledné. A to je špatně, protože empirie dokazuje, že čím předvídatelnější měnová politika, tím účinnější a s lepším vlivem na ekonomiku. Naopak nepředvídatelnost měnové politiky mívá zcela kontraproduktivní dopady na ekonomiku, protože nesrozumitelnost měnové politiky vede k chaotickým a zbytečně hysterickým reakcím finančních institucí a podniků. Už proto si tedy od tohoto kroku nic dobrého neslibuji.

Zadruhé nulové úrokové sazby, historická novinka z pohledu posledního století, jsou snad ještě únosné v případě maličké a nepodstatné ekonomiky, jako je ČR. Ale zavést na tak obrovském území, jako je eurozóna, něco tak nepřirozeného, jako půjčovat peníze bezúročně, tedy v podstatě bez motivace, je příliš nebezpečným experimentem, u něhož nikdo nemůže tušit, jak v horizontu let skončí.

Zatřetí ECB podle mého názoru naprosto nechápe vztah mezi příčinou a následkem. ECB má hysterický strach z nízké inflace, protože nízkou inflaci považuje za příčinu pomalého hospodářského růstu. Snahou vyvolat uměle inflaci se tedy snaží vyvolat i větší hospodářský růst. Což je nesmysl. Evropa neroste, protože se spotřebitelé bojí války na Ukrajině a neutrácí. Neroste, protože podniky se v této situaci bojí investovat. A protože při poslední krizi státy zachraňovaly neefektivní provozy, které měly zbankrotovat, a tím tyto neefektivní provozy zakonzervovaly při životě – aniž by ovšem tyto podniky byly schopny ze sebe vymáčknout něco víc. A důsledkem tohoto malého růstu a malého utrácení je také malá inflace. Pokud tedy ECB uměle vyvolá inflaci, pak tu budeme mít uměle vyvolanou inflaci, plus ještě navíc úplně stejný pomalý růst, jelikož jeho pravé příčiny odstraněny nebudou.

A začtvrté bezprecedentním snížením úrokových sazeb ECB nutí uměle banky, aby mohutně půjčovaly, a pumpovaly tak víc peněz do oběhu. Neboli aby půjčovaly víc, než by odpovídalo jejich přirozené rizikové politice. Aby uměle poskytovaly i takové úvěry, které nejsou bezpečné, které jsou ztrátové. Banky si tak uměle pod tlakem ECB zhoršují své bilance a stávají se méně zdravé. A to je velkým rizikem…

A aby toho nebylo málo, ECB se kromě tohoto snížení sazeb ještě nechala slyšet, že od října navrch bude vykupovat dluhopisy od bank, aby do oběhu uvolnila ještě víc peněz a inflaci tak ještě víc popohnala!

Takže co tedy z těchto neradostných zpráv plyne? V cenách akcií a vůbec dalších cenných papírů se tímto projeví ještě větší inflace, než jakou dosud pozorujeme – jinými slovy řečeno totéž: Cenová bublina se ještě víc nafoukne.

Nominujte autora do ankety Bloger roku

Autor: Markéta Šichtařová | úterý 9.9.2014 8:05 | karma článku: 40,10 | přečteno: 6233x
  • Další články autora

Markéta Šichtařová

20 let komunitního soužití

Prvního května to bude právě 20 let, co jsem si vzala PePu. PePa byl syn našich sousedů, takže jsme spolu vyrůstali a znali se od dětství.

30.4.2024 v 7:46 | Karma: 46,10 | Přečteno: 7615x | Diskuse| Politická aréna - pro politiky

Markéta Šichtařová

Vláda se rozhodla akcionáře ČEZu trestat za vlastní neschopnost

Zabavování vydělaných peněz lidem je označováno všelijak: Většinou tak, aby označení zamaskovalo pravý stav věci. Válečná daň. Daň z nadměrných zisků.

27.4.2024 v 16:44 | Karma: 43,88 | Přečteno: 5403x | Diskuse| Politická aréna - pro politiky

Markéta Šichtařová

Indoktrinace postupuje

Pokud máte alespoň mírný sklon ke konzervativismu, nejspíš jste se už v posledních letech setkali s tím, že vás někdo označil za extrémistu. Anebo vám někdo řekl, že se radikalizujete.

23.4.2024 v 9:39 | Karma: 44,95 | Přečteno: 4868x | Diskuse| Politická aréna - pro politiky

Markéta Šichtařová

Digitální měna centrálních bank se stala realitou

V poslední době se vyrojila řada více či méně přesných či zmatených zpráv o tom, jak digitální měny centrálních bank (CBDC) začínají být uplatňovány na mezinárodním poli. To chci uvést na pravou míru.

18.4.2024 v 9:56 | Karma: 36,35 | Přečteno: 2244x | Diskuse| Politická aréna - pro politiky

Markéta Šichtařová

Cesta do pekla aneb zvažuje se nová daň

Nepřestává mě fascinovat, s jakým nadšením lidé volají po nových daních, aniž by si uvědomili, že napříště mohou být na řadě. Okřídlené „nesuď a nebudeš souzen“ bych parafrázovala jako „nevolej po vyšších daních a nebudeš zdaněn.“

14.4.2024 v 15:04 | Karma: 39,07 | Přečteno: 2924x | Diskuse| Politická aréna - pro politiky
  • Nejčtenější

Nahá umělkyně za zvuků techna házela před dětmi hlínou. Už to řeší policie

3. května 2024  10:10,  aktualizováno  13:43

Policie prošetřuje vystoupení, ke kterému došlo na Akademii výtvarných umění (AVU). Umělkyně a...

Stovky amerických obrněnců se v řádu dnů nepozorovaně přemístily do Česka

2. května 2024  17:21

Několik set vozidel americké armády včetně obrněnců Bradley nebo transportérů M113 se objevilo ve...

Německo je otřeseno. Přišel brutální útok na politika, pak následoval další

4. května 2024  17:40,  aktualizováno  21:09

Na lídra kandidátky německé sociální demokracie (SPD) v Sasku do evropských voleb Matthiase Eckeho...

Vyváděla strašné věci. Zahradil označil Jourovou za nejhorší z eurokomisařů

4. května 2024

Premium Když Česko vstoupilo 1. května do Evropské unie, byl tam matador ODS Jan Zahradil kooptován...

Auto vyjelo z vozovky a srazilo tři lidi. Žena zemřela, dvě vnučky jsou zraněné

2. května 2024  16:40,  aktualizováno  3.5 12:38

Osobní auto srazilo dnes odpoledne v Čáslavicích na Třebíčsku ženu a dvě děti. Žena srážku...

Hamás kývl na návrh k příměří. Izrael má řadu výhrad, akce v Rafáhu pokračuje

6. května 2024  18:56,  aktualizováno  22:09

Palestinské hnutí Hamás v pondělí přijalo návrh dohody o příměří s Izraelem předložený Egyptem a...

Rusko spouští výrobu dříve zakázaných raket středního a krátkého doletu

6. května 2024  22:08

Rusko urychluje vývoj a spouští výrobu raket krátkého a středního doletu, uvedl server Meduza s...

Německo na Putinovu inauguraci zástupce nevyšle, Francie a Slovensko ano

6. května 2024  16:14,  aktualizováno  20:36

Německo v pondělí oznámilo, že nebude mít svého zástupce na úterní inauguraci ruského prezidenta...

Za další případ pohrdání vás můžu poslat do vězení, varoval soudce Trumpa

6. května 2024  20:17

Soudce v probíhajícím procesu s Donaldem Trumpem v pondělí rozhodl, že americký exprezident...

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

  • Počet článků 687
  • Celková karma 43,53
  • Průměrná čtenost 20125x
Markéta Šichtařová,

ředitelka společnosti Next Finance s.r.o., ekonomka,

spoluautorka několika bestsellerů o aktuální ekonomicko-politické realitě.

V roce 2016 vydala knihu Jak to vidí Šichtařová, aneb Co nám neřekli o imigraci, důchodech a naší budoucnosti.

Seznam rubrik

Oblíbené články